La due diligence conditionne souvent l’issue d’une levée de fonds pour une jeune entreprise. Une préparation méthodique rassure investisseurs et limite les surprises pendant les vérifications.
Avant tout, clarifier la documentation financière, la propriété intellectuelle et la stratégie commerciale. Pour guider la préparation, retenez ci-dessous les éléments prioritaires à vérifier et organiser.
A retenir :
- Documentation financière complète et accessible aux investisseurs pendant la due diligence
- Preuves marché et traction client avec données chiffrées vérifiables
- Propriété intellectuelle clarifiée, contrats clés archivés et conformité assurée
- Gouvernance définie et préparation des clauses du pacte d’actionnaires
Structurer un pitch deck efficace pour une levée structurée
Partant des éléments essentiels, le pitch deck devient la carte d’entrée vers l’investissement. Un bon pitch synthétise problème, solution, modèle économique et équipe en quelques slides.
Structuration et contenu du pitch deck
Ce volet explique les slides clefs indispensables pour convaincre les investisseurs. Inclure un hook fort, la problématique, la solution, le marché et la traction.
Éléments du pitch :
- Hook d’ouverture impactant
- Définition claire du problème utilisateur
- Solution différenciante et avantages compétitifs
- Preuves de traction et retours clients
- Équipe et roadmap de développement
Élément
Objectif
Importance
Hook
Captiver l’attention immédiatement
Haute
Problème
Identifier clairement le besoin
Haute
Solution
Montrer la valeur différenciante
Haute
Traction
Fournir preuves d’adoption
Moyenne
Pour optimiser l’impact, soigner le design visuel et hiérarchiser les chiffres. Tester le pitch avec mentors et investisseurs permet d’affiner le récit avant le roadshow.
« La levée de fonds est un levier, pas une fin. Le succès, c’est savoir créer une trajectoire durable. »
Charles B.
Visuels, KPIs et préparation aux questions difficiles
Ce point précise comment présenter les KPIs financiers et opérationnels les plus pertinents. Préparez des réponses structurées aux questions sur modèle économique, utilisation des fonds et scénarios de risque.
- KPIs présentés avec sources et périodes comparables
- Scénarios financiers plausibles et sensibilité aux hypothèses
- Messages clairs sur l’utilisation prévue des capitaux
- Preuves documentées pour chaque affirmation
La maîtrise du pitch facilite l’entrée en négociation et réduit la durée de la due diligence. Cette préparation ouvre la voie à la valorisation et aux discussions contractuelles.
Aborder la valorisation et préparer la due diligence financière
Après un pitch soigné, la valorisation devient le pivot des discussions financières. Une valorisation claire facilite l’établissement d’une relation durable avec les investisseurs.
Méthodes de valorisation adaptées aux startups
Ce point compare les approches courantes pour estimer une entreprise en croissance. Les méthodes incluent comparables de marché, valeur actuelle nette, revenus futurs et cost-to-duplicate.
Méthodes de valorisation :
- Comparables de marché pour segments établis
- VAN pour modèles avec flux attendus fiables
- Revenus futurs pour ambitions de forte croissance
- Cost-to-duplicate pour actifs tangibles et développements techniques
Selon Investiscope, choisir la méthode dépend du stade et des benchmarks disponibles. Selon CCI Paris Ile-de-France, la prudence dans les projections renforce la crédibilité auprès des fonds.
Préparer la due diligence financière et présenter les KPIs
Ce segment précise les documents financiers et les indicateurs chiffrés à fournir. Selon Hashtag Avocats, la tenue rigoureuse des comptes et la clarté des contrats accélèrent la vérification.
Indicateurs financiers clés :
- Taux de rétention client et churn
- MRR, ARR et évolution mensuelle
- Lifetime value versus coût d’acquisition client
- Marges unitaires et burn rate
Document
Objectif
Responsable
Bilans et comptes de résultat
Évaluer santé financière
CFO ou expert-comptable
Cash-flow et projections
Tester viabilité et besoins
Direction financière
Contrats clients et fournisseurs
Vérifier revenus récurrents
Responsable commercial
Propriété intellectuelle
Confirmer actifs immatériels
Responsable légal
La rigueur documentaire réduit le temps passé en audits et renforce la confiance mutuelle. Une valorisation bien argumentée prépare le terrain pour la négociation des clauses.
Expérience personnelle :
« J’ai passé trois semaines à organiser nos contrats pour la due diligence, et cela a rassuré les investisseurs. »
Germain L.
Négociation des termes, clôture et relation post-investissement
Fortes de projections et d’une due diligence propre, les négociations s’ouvrent sur des termes précis. Maîtriser ces clauses conditionne ensuite la qualité de la relation avec l’investisseur.
Négocier les clauses clés et le pacte d’actionnaires
Ce point détaille les clauses qui structurent le pouvoir et la protection des parties. Maîtriser drag-along, tag-along, droits de préemption et options est crucial pour équilibrer intérêts.
Clauses à vérifier :
- Droits de préemption et règles de cession
- Clauses de sortie et scenarios de liquidation
- Droits de vote et mécanismes de gouvernance
- Mécanismes d’ajustement de valorisation
Clause
Impact fondateurs
Impact investisseurs
Droits de préemption
Protège dilution
Limite cessions externes
Drag-along
Peut forcer vente
Assure sortie collective
Tag-along
Protège minoritaires
Facilite alignement
Clause anti-dilution
Risques de dilution
Protection contre baisses
« Pendant la négociation, j’ai accepté une concession mineure pour préserver le contrôle opérationnel sur le long terme. »
Aymeric B.
Clôture, aspects légaux et actions post-closing
Ce sous-chapitre précise les formalités légales et les actions immédiates après la clôture. Organiser la gouvernance, les reportings et l’utilisation des fonds évite les tensions futures.
Actions post-closing :
- Mise en place du reporting financier périodique
- Révision de la gouvernance et organigramme
- Exécution du plan d’utilisation des fonds
- Suivi mensuel des KPIs et réajustements
Action
Délai
Responsable
Statut initial
Reporting financier
30 jours
CFO
À planifier
Mise à jour statuts
60 jours
Avocat
À lancer
Allocation des fonds
90 jours
CEO
Budgeté
Revue stratégique
120 jours
CA
Programmé
« Une valorisation réaliste, bien justifiée, est la première étape pour une relation durable. »
Bertrand D.
